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작년에도 춘제 전 지준율 낮춰…인민은행장 "인하 여유 있다"


중국 당국이 올해 경제 회복을 위해 ‘더 적극적인 재정정책과 적절히 완화한 통화정책’을 기조로 확정하며 지난해 시중 유동성 공급을 위해 잇따라 인하된 지급준비율이 연초부터 더 떨어질 수 있다고 현지 증권사들이 내다봤다.

3일 중국 매체 펑파이(澎湃)에 따르면 중신증권(CITIC)은 "2025년은 2020·2022·2023년과 비슷하게 섣달그믐(음력 마지막 날)이 1월에 있고, 유동성이 과세기간과 춘제(春節·설) 현금 인출 수요 중첩에 직면해 있다"며 "단계적으로 금리가 소폭 올라갈 가능성이 있다"고 밝혔다.

이어 "과거 춘제 전후 중앙은행(중국인민은행)의 운영 모델을 참고하면 춘제 전에 지준율을 낮출 가능성을 배제하지 말아야 한다고 본다"며 "설령 지준율을 인하하지 않더라도 현재 중앙은행의 풍부한 유동성 관리 도구와 ‘적절히 완화적인’ 통화정책을 고려하면 역환매조건부채권(역환매조건부채권)과 국채 매입 등 여러 도구를 통해 자금 변동성을 완화할 가능성이 있다"고 했다.

중국 궈하이(國海)증권은 "춘제 이후 자금 공백이 상대적으로 크다는 점을 고려할 때 이달 지준율 인하 가능성이 크다고 본다"며 "지준율이 0.5% 낮아지면 장기 자금 1조 위안(약 200조 원)가량이 풀려 은행 간 자금 결손을 충당할 수 있을 것"이라고 설명했다.

저상증권 역시 "1월 춘제에는 세금 납부와 정부채권 발행, 춘제 현금 인출 등 여러 요인의 영향으로 중앙은행이 당월 혹은 직전 연도 12월에 지준율을 인하하는 경우가 많았다"고 짚었다.

지난달 12일 열린 중국 중앙경제공작회의는 재정 적자율 인상과 지방정부 특별채권 발행 증대 등 ‘더 적극적인 재정정책’과 지준율·금리 인하 등 ‘적절히 완화적인 통화정책’을 올해 경제정책 방향으로 설정했다.

당국의 연이은 부양책 발표에도 부동산시장·내수 침체가 근본적으로 해소되지 않은 데다 이달 출범할 ‘트럼프 2기’ 미국 행정부가 강한 대(對)중국 무역 공세를 예고하는 등 올해 중국 경제 전망에 부정적 요인이 잇따르고 있다는 점을 고려한 것으로 풀이됐다.

최근 중국은 사실상 중앙은행의 결정만 있으면 되는 지준율 인하 카드를 가장 먼저 고려하는 모습을 보여왔다.

인민은행은 디플레이션(경기 침체 속 물가 하락) 우려 속에 2022년 4·12월, 2023년 3·9월에 지준율을 0.25%포인트씩 각각 낮췄다.

이어 지난해 춘제 연휴를 앞둔 2월 5일 0.5%포인트 더 인하했고, 국경절 연휴(10월 1∼7일)를 앞둔 9월 27일 0.5%포인트를 추가 인하했다. 9월 지준율 조정으로 중국 시중은행 가중 평균 지준율은 약 6.6% 수준이 됐다.

이런 가운데 중국공산당 기관지 인민일보는 지난달 29일 올해 경제 전망 기사에서 "지준율 인하 정책 실시 후 은행업계 평균 지준율은 대략 6.6%로, 이 수준은 국제 주요 경제체(국가) 중앙은행들과 비교하면 그래도 일정한 공간(여유)이 있다"는 판궁성 인민은행장의 언급을 소개하기도 했다.

박준우 기자