이미지 크게보기 그래픽=하안송 기자, 게티이미지뱅크

■ 국내증시 ‘일본발 리스크’

일본 투자자 한국 주식 보유 규모
금리인상된 7월 이후 하락 전환
10월 기준 14.1조원… 석달새 13.5%↓

일본, 금리 추가 인상 가능성
엔캐리 청산 공포 되살아나

일본은행(BOJ)이 지난 7월 기준금리를 인상한 뒤 ‘엔 캐리 트레이드’ 자금 청산 움직임이 지속하면서 지난 3개월간 국내 증시에서 빠져나간 일본계 자금이 2조2000억 원에 달한 것으로 나타났다. 이달 BOJ의 기준금리 추가 인상 가능성이 커짐에 따라 자금 이탈이 가속할 거란 전망이 고개를 드는 등 가뜩이나 ‘트럼프 리스크’를 심하게 앓고 있는 국내 증시에 주름이 커지고 있다.

3일 금융감독원에 따르면 지난 10월 말 기준 일본인 국내 상장주식(코스피·코스닥) 보유 규모는 14조1000억 원으로 지난 7월 말 16조3000억 원 대비 13.5%(2조2000억 원) 감소한 것으로 집계됐다. 올해 들어 순증세를 보인 일본인의 국내 주식 보유 규모는 지난 7월 이후 하락 전환하기 시작했다. BOJ가 지난 7월 31일 기준금리를 기존 0∼0.1%에서 0.25%로 인상하자 해외에 나가 있던 엔화 투자 자금이 급속도로 회수된 영향으로 분석된다.

일본 통화 당국이 지난 2016년 이후 8년 동안 기준금리를 마이너스(-0.1%)로 유지하면서 그동안 저렴한 엔화를 빌려 해외 고수익 자산에 투자하는 사례가 많았다. 이러한 일본 ‘큰손’ 투자자의 대명사로 한국의 김 씨만큼이나 흔한 일본의 성을 따 ‘와타나베 부인’이라 칭하는 용어가 있을 정도다. 이경민 대신증권 연구원은 “지난 8월만 보면 5주 만에 20만5000여 계약이 엔화 순매도에서 순매수로 전환했다”며 “당시 엔 캐리 트레이드 자금 청산 매물이 한국 증시에 충격을 줬다”고 분석했다.

국내뿐만 아니라 글로벌 증시에서도 엔 캐리 트레이드 충격이 이어진 만큼 BOJ는 지난 9월, 10월 2회 연속 기준금리 동결을 결정한 바 있다. 한국은행에 따르면 국제금융시장에서 청산 가능성이 큰 엔 캐리 트레이드 자금은 32조7000억 엔(약 306조6050억 원)에 달한다. 하지만 시장참가자들은 이달 19일 BOJ가 기준금리를 인상할 것이란 전망을 하고 있어 일본 자금 이탈세가 커지는 것 아니냐는 우려가 제기된다. 블룸버그통신은 “투자자들이 이번 달 초 32%였던 BOJ의 이달 기준금리 인상 가능성을 현재 60%로 예상한다”고 밝혔다. 기우치 도에이 노무라종합연구소 이코노미스트는 “엔·달러 환율이 155∼160엔 범위에 들어가면 외환 당국이 물가 상승을 우려해 환율 개입에 나설 것으로 보인다”고 지적했다. 이날 외환시장에서 엔·달러 환율은 149.80선에서 거래되고 있다.

반면 국내 증시의 외국인 보유 자금 중 일본인이 차지하는 비율이 2% 수준에 불과하고 이미 엔 캐리 움직임이 진행되는 중이라는 점에서 BOJ의 움직임은 여파가 크지 않을 것이란 평가도 있다. 박석현 우리은행 투자산업전략부 연구원은 “금융시장 변동성이 지난 8월과 유사할 것으로 우려하는 것은 성급하다”고 진단했다.

신병남 기자 fellsick@munhwa.com