■ NH투자증권 보고서

“트럼프 2기, 기회요인 커
기존 업체들 협업이 관건”

현대자동차가 글로벌 자동차 시장에서 최상위 그룹에 포함돼 경쟁을 벌일 것이라는 전망이 나왔다.

NH투자증권은 25일 보고서를 통해 “현재 온전한 기존(레거시) 자동차 업체는 현대차그룹, 토요타, GM 등 3곳만 남았으며, 전기차 업체 테슬라와 BYD를 더해 도합 5개 사가 최상위 그룹을 이뤄 경합을 벌일 것”이라고 전망했다.

보고서를 작성한 조수홍 연구원은 “세계 자동차 업계는 미국 트럼프 정부 2기의 출범에 다른 우려보다는 경쟁 구도 재편과정에서 나타나는 기회 요인이 더 크며, 예전 반도체 산업에서 봤었던 과점 강화(경쟁자 축소) 현상이 자동차에서도 나타날 것으로 보인다”고 예측했다. 레거시 차 업체 중 폭스바겐은 중국에서 혹독한 구조조정에 직면할 것이며, 포드는 GM과 격차가 나기 시작했고 닛산은 영업이익률이 1%에 불과하다고 조 연구원은 분석했다. 또, 혼다 역시 오토바이 부문을 빼면 닛산과 상황이 비슷하고 푸조와 크라이슬러가 속한 스텔란티스도 상황이 어렵다는 진단이다.

자동차처럼 사이클을 타는 산업은 애초 업황에 따라 모든 업체가 함께 등락을 겪었지만, 앞으로는 경쟁이 심해지며 업황과 무관하게 주요 회사의 희비가 갈릴 것이라고 보고서는 전망했다. 보고서는 “사업이 온전한 3개 레거시 업체(현대·토요타·GM) 간의 협업 확대가 향후 경쟁 구도 재편에서 매우 중요한 변수가 될 것”이라며 “이는 ‘벼랑 끝 협력’인 상황이라 다들 신중해질 수밖에 없고, 이 과정에서 현대차의 브랜드 위상 강화와 밸류에이션(기업 평가) 확장이 이어질 것으로 보인다”고 분석했다.

보고서는 “트럼프 2기에 따른 관세·보조금 변화는 모든 업체에 동일한 외부 환경 변화라 경쟁력을 좌우할 결정적 변수가 아니다”라며 “현재 혼다·닛산·스텔란티스의 미국 시장 점유율이 약 22%인데 이는 오히려 하이브리드차(HEV) 경쟁력이 큰 현대차와 토요타에는 내년 미국 확장의 기회로 작용할 것”이라고 내다봤다.

신병남 기자 fellsick@munhwa.com